Фондовые индексы растут, а вот зарплаты — нет

Россию записали в лидеры роста фондового рынка. За прошедшие 10 лет ее фондовый рынок вырос аж в 7 (!) раз (индекс РТС увеличился на 697%).

Россию записали в лидеры роста фондового рынка. За прошедшие 10 лет ее фондовый рынок вырос аж в 7 (!) раз (индекс РТС увеличился на 697%). В то же время реальные расходы домохозяйств выросли только в 2,4 раза, а ВВП и того меньше – в 2 раза.

Что это означает? А то, что рост активов носит спекулятивный характер и слабо соотносится с реальным развитием экономики. Хотя, по мнению экспертов, Россия сейчас входит в новый цикл развития, результаты которого станут лучше прошедшего десятилетия.

Но Россия все ж таки не первая по росту фондового рынка. По итогам десятилетия в лидеры выбился украинский фондовый рынок. Как передает Reuters, даже несмотря на политическую нестабильность на Украине в последние годы, ее рынок акций прибавил за минувшее десятилетие более 890% в долларовом выражении. Второе место заняло Перу (рост на 842%), и лишь третье — Россия (697%).

А вот фондовый рынок родины финансовых спекуляций США оказался за последнее десятилетие одним из наименее прибыльных. Индекс S&P 500 потерял за этот период порядка 9,8%, в то время как десятилетние казначейские облигации США гарантировали инвесторам 84% прибыли.

По итогам 2009 года Россия заняла лишь четвертое место. Долларовый индекс РТС прибавил в этом году 116%. При этом на фоне роста курса рубля к доллару на 4% по итогам года индекс ММВБ показал рост на 113%.

На первом месте по итогам 2009 года стоит Бразилия, чей индекс Bovespa вырос на рекордные 145% в долларовом выражении, во многом благодаря 29-процентному росту ее национальной валюты по отношению к американскому доллару. Перу и его индекс Lima General заняли второе место, продемонстрировав рост на 120%. Почетное третье место досталось филиппинскому Philippine SE Industrial Index, рост которого составил 118%.

Лидер десятилетия Украина по итогам уходящего года удержалась в топ-10, несмотря на сильную зависимость страны от программ помощи МВФ. Местный индекс ПФТС за год вырос вдвое. Кстати, одновременно Украина установила ещё один печальный рекорд – по итогам октября опустилась на последнее место по зарплатам в Европе в долларовом эквиваленте. При этом уровень цен на Украине сопоставим с уровнем цен в других беднейших странах Европы, а по некоторым категориям (например, по жилью) даже выше.

Выше Украины (средняя зарплата – 230 долларов) в рейтинге находятся даже Молдова (250), а также Беларусь (360 долларов), Албания (400 долларов) и Болгария (420 долларов). При этом в России средняя зарплата составляет 670 долларов, в Польше – 1200 долларов, в Германии – 4500 долларов, а в Дании – 5200 долларов.

Возможно, к концу декабря у Украины появятся шансы подняться на предпоследнее место: молдавский лей за последние полтора месяца подешевел на 20%, а гривна, наоборот, укрепилась с 8,15–8,20 до 8 грн./$. Тогда Украина встретит Новый год с более «высокими» зарплатами в долларах – $246, в Молдове будет всего $230. Увы, в гривневом эквиваленте доходы вряд ли серьёзно вырастут.

Провал по доходам обусловлен резким падением курса гривны и «заморозкой» зарплат. Заморожены оклады бюджетников, не повышает их и частный сектор. Официальные заработки, по данным украинского Госкомстата, за год почти не выросли – в октябре 2008 года средняя зарплата была 1917 грн., а в октябре 2009-го – 1950.

Можно было бы говорить, что реальные доходы украинцев больше, так как статистика не учитывает «теневые» заработки – так называемые «зарплаты в конвертах». Однако последние во время кризиса также упали – например, в торговле аж на 40%, говорит аналитик МЦПИ Александр Жолудь. «Сейчас рынок труда «усох» и оживёт не раньше, чем начнут выходить из кризиса основные отрасли – металлургия и машиностроение, это должно случиться в марте-апреле, – полагает он. – В 2010 году номинальная зарплата будет расти вместе с инфляцией (МЦПИ прогнозирует 11%), так что покупательная способность гривны останется прежней. Но рост зарплат, покрывающий хотя бы процент инфляции, начнётся со второго полугодия, а до лета повышения ждать не стоит».

Причина роста фондовых индексов состоит в том, считает главный экономист ИК «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков, что капитал стремится в страны, где темпы экономического роста либо уже сейчас относительно высокие, либо прогнозируются на более высоком уровне, чем в США. В числе таких стран — Бразилия и Россия. В Бразилию деньги текут столь обильно, что руководству страны пришлось даже ввести некоторый контроль за движением капитала.

В общем, если спекулятивный капитал убедится, что в других стран пузыри надувать не из чего, он примется надувать их в России.

Леонид Рудницкий

Обсудить на форуме>>